Кредитный рейтинг консалтинговых компаний представляет собой независимое мнение РА «Ahbor-Reyting» относительно кредитоспособности и уровня кредитных рисков консалтинговых компаний. Кредитные рейтинги присвоенные консалтинговым компаниям будут способствовать улучшению их инвестиционной привлекательности, а также повышению их доступности к заимствованиям и улучшению их условий работы в бизнес секторе.
I. МЕТОДИКА РЕЙТИНГА
В основу Методики кредитного рейтинга консалтинговых компаний заложена модель зависимости рейтингового функционала от ряда интегральных факторов, характеризующих как качественные(оценка бизнеса и бизнес среды), так и количественные(оценка финансовых показателей) аспекты деятельности консалтинговой компании и связанные с ними риски невыполнения взятых на себе обязательств. Вместе с тем, присвоенный РА “Ahbor-Reyting” кредитный рейтинг не сводится только к простому расчету финансовых показателей деятельности консалтинговой компании, а является еще и результатом скрупулезного анализа фундаментальных характеристик бизнеса компании. Более того, иногда кредитный рейтинг консалтинговой компании определяется преимущественно характеристиками бизнеса, а иногда доминирующую роль в этом процессе играет финансовый профиль.
В качестве основных интегральных факторов характеризующих качественные аспекты деятельности консалтинговых компаний рассматриваются следующие группы показателей:
- Внешняя среда и отраслевые риски;
- Рыночная позиция консалтинговой компании в бизнесе и эффективность её деятельности;
- Качество управления консалтинговой компанией;
- Стратегия развития консалтинговой компании;
В качестве основных интегральных факторов характеризующих качественные аспекты деятельности консалтинговых компаний рассматриваются следующие группы показателей:
- Финансовые показатели деятельности консалтинговой компании, включая:
-прибыльность консалтинговой компании;
-ликвидность активов консалтинговой компании;
-рентабельность консалтинговой компании;
-достаточность капитала;
-денежные потоки;
1.1. Внешняя среда и отраслевые риски
Анализ тенденций развития отрасли/отраслей, в которых работает консалтинговая компания, позволяет идентифицировать риски изменения внешних условий её деятельности, которые могут оказать существенное влияние на её доходность, качество активов, потребность в инвестициях и в конечном счете на способность выполнять свои долговые обязательства. Эти риски являются общими для консалтинговых компаний работающих в одной отраслевой принадлежности. На последующих этапах анализа кредитоспособности рейтингуемой консалтинговой компании оцениваются её сильные и слабые стороны, соответственно улучшающие или снижающие способность консалтинговой компании противостоять идентифицированным рискам и выполнять финансовые обязательства.
Дополняет анализ рисков изменения внешних условий деятельности консалтинговой компании, результаты анализа оценки экономических условий функционирования, нормативно-правовой среды для консалтинговых компаний в стране в целом и отраслевого регулирования. На кредитоспособность консалтинговой компании огромное влияние оказывает принадлежность к стратегически важным для государства отраслям, степень и характер государственного вмешательства в экономику отрасли, возможность получения государственной поддержки в какой-либо форме, предсказуемость изменений нормативно-правовой среды и наличие механизмов практического исполнения тех или иных законов и нормативных актов.
Идентификация отраслевых рисков осуществляется в ходе анализа следующих основных аспектов развития отрасли:
- Состояние отрасли и темпы ее роста за последние 3 года;
- Потенциал роста отрасли и прогноз объема продаж/выпуска;
- Чувствительность отрасли к экономическим циклам;
- Зависимость от мировых рынков, импорта, уровень протекции;
- Основные факторы конкурентоспособности в отрасли.
1.2. Рыночная позиция и эффективность деятельности консалтинговой компании.
Определив основные риски изменения внешних условий деятельности консалтинговой компании, необходимо оценить способность консалтинговой компании противостоять этим рискам, сохраняя устойчивость бизнеса. Оцениваются текущие рыночные позиции консалтинговой компании и перспективы их изменений в стрессовой ситуации. Одновременно, выявляются сильные стороны деятельности консалтинговой компании, которые могут смягчить влияние негативных изменений во внешних условиях деятельности, и слабые стороны, которые соответственно могут привести, в частности, к утрате консалтинговой компанией части её рыночной ниши и части доходов.
В числе оцениваемых факторов, влияющих на стабильность денежного потока консалтинговой компании, рассматриваются:
- Динамика роста рыночной доли консалтинговой компании в отрасли за последние три года;
- Диверсификация бизнеса консалтинговой компании, источники генерации доходов;
- Диверсификация клиентской базы и гибкость системы распределения;
- Конкурентоспособность консалтинговой компании;
- Доступ предприятия к ресурсам (сырьевым, финансовым и др.);
- Степень зависимости консалтинговой компании от поставщиков;
- Технический уровень и эффективность оказываемых консалтинговых услуг.
1.3. Качество управления консалтинговой компанией
Исключительно важное значение для кредитоспособности консалтинговой компании имеет эффективность и качество управления. Именно от способности менеджмента прогнозировать возможные изменения во внешних условиях деятельности консалтинговой компании зависит устойчивость денежного потока, создаваемого консалтинговой компанией, а следовательно и выполнение ею взятых на себя обязательств.
К числу анализируемых факторов, влияющих на качество и эффективность управления консалтинговой компанией относятся:
- принятая стратегия развития консалтинговой компании с учетом наблюдаемых и ожидаемых изменений в условиях деятельности консалтинговой компании;
- взаимоувязка долгосрочных и краткосрочных планов консалтинговой компании;
- финансовая политика менеджмента и плановые значения финансовых пропорций, в том числе политика в отношении использования долгового финансирования,
- опыт реализации поставленных задач и разработанных планов,
- система контроля за выполнением принятых решений, в том числе качество финансовой отчетности,
- принципы взаимодействия менеджмента с акционерами, материнской компанией и/или дочерними предприятиями,
- открытость консалтинговой компании для рынка.
1.4. Финансовые показатели консалтинговой компании.
Анализ финансовых показателей консалтинговой компании включает в себя оценку стабильности прибыли и денежного потока, создаваемого консалтинговой компанией, их достаточности для удовлетворения внутренних потребностей консалтинговой компании и выполнения обязательств, структуры капитала и долга консалтинговой компании, качества её активов и ликвидности. Оцениваются текущие и перспективные значения соответствующих финансовых показателей консалтинговой компании. Анализ финансовых показателей консалтинговой компании проводится с учетом отраслевой принадлежности консалтинговой компании и предполагает сопоставление со среднеотраслевыми значениями показателей, а также их значениями для специально выделенной группы консалтинговой компании отрасли.
Особое внимание уделяется оценке финансовой гибкости консалтинговой компании, то есть её способности поддерживать адекватную ликвидность для своевременного и полного выполнения обязательств даже в стрессовых условиях. С этой целью анализируются текущая и прогнозируемая ликвидность консалтинговой компании, определяемая способностью генерировать денежный поток и инвестиционными потребностями, а также наличие у консалтинговой компании доступа к дополнительным источникам, как внутренним, так и внешним.
Основная идея методики заключается в том, что финансовое положение консалтинговой компании является одним из наиболее важных факторов, определяющих её кредитоспособность (способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства). При этом кредитоспособность консалтинговой компании оценивается по следующим пяти основным параметрам:
- Ликвидностью активов;
- Достаточностью капитала;
- Рентабельностью консалтинговой компании;
- Денежные потоки;
- Показателями деловой активности.
- Инвестиционные критерии.
2. НАЦИОНАЛЬНАЯ ШКАЛА КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА КОНСАЛТИНГОВОЙ КОМПАНИИ
Итоговое значение рейтингового функционала консалтинговой компании соответствует одному из десяти диапазонов национальной рейтинговой шкалы. В соответствии со значением диапазона происходит выставление итоговой рейтинговой оценки.
Национальная рейтинговая шкала имеет четыре класса кредитоспособности и десять диапазонов рейтинговой оценки. Значение рейтингового класса зависит от уровня кредитоспособности рейтингуемой консалтинговой компании:
Класс А — высокий уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;
Класс B — адекватный уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;
Класс C — низкий уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;
Класс D — неудовлетворительный уровень способности своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства;
Каждый из классов A, B и С разделяется на три диапазона в пределах каждого класса. Каждый из подклассов имеет вид:
N++ - способность консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства несколько выше среднего по классу уровня;
N+ - способность консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства соответствует среднему по классу уровню;
N - способность консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства несколько уступает среднему по классу уровню.
где N — индекс класса кредитоспособности.
ОПИСАНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ШКАЛЫ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА КОНСАЛТИНГОВОЙ КОМПАНИИ
Уровень рейтинга |
Краткое описание |
uzA++ |
Рейтинг "uzA++" означает НАИВЫСШУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства и самый низкий уровень кредитного риска относительно других консалтинговых компаний в стране. Настоящий рейтинг выставляется консалтинговым компаниям, имеющим исключительно высокую способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства перед кредиторами и инвесторами. Это самый высокий кредитный рейтинг по национальной шкале. |
uzA+ |
Рейтинг "uzA+" означает ВЫСОКУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства и очень низкий уровень кредитного риска в её деятельности. Консалтинговая компания – обладатель рейтинга "uzA+" характеризируется очень высоким потенциалом для своевременного и полного выполнения своих обязательств по сравнению с другими консалтинговыми компаниями в республике. |
uzA |
Рейтинг "uzA" означает ВЫСОКУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства и низкий уровень кредитного риска в её деятельности. Изменения коммерческих, финансовых и экономических условий могут повлиять на способность консалтинговой компании выполнять обязательства в большей степени, по сравнению с консалтинговыми компаниями, имеющими более высокий уровень рейтинга. |
uzB++ |
Рейтинг "uzВ++" отражает АДЕКВАТНУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства относительно других местных консалтинговой компании. Однако консалтинговая компания с рейтингом "uzВ++" имеет более высокую чувствительность к воздействию изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем консалтинговые компании с рейтингами класса А. |
uzB+ |
Рейтинг "uzB+" отражает АДЕКВАТНУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства. В настоящее время консалтинговая компания своевременно и полностью выполняется свои обязательства. Однако, консалтинговая компания более чувствительна к изменениям в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем консалтинговые компании с более высоким уровнем рейтинга. |
uzB |
Рейтинг “uzB” отражает АДЕКВАТНУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства. В текущий момент консалтинговая компания в срок и в полном объеме выполняет свои обязательства. Однако, консалтинговая компания в значительной степени чувствительна к изменениям в коммерческих, финансовых и экономических условиях. |
uzC++ |
Рейтинг "uzС++" отражает НИЗКУЮ способность консалтинговой компании своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Консалтинговая компания - обладатель рейтинга "uzС++" располагает потенциалом для его повышения. Способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий. |
uzC+ |
Рейтинг "uzC+" отражает НИЗКУЮ способность консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства и она в значительной степени зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий. |
uzC |
Рейтинг "uzC" отражает НИЗКУЮ способность консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства полностью зависит от благоприятности и стабильности коммерческих, финансовых и экономических условий. |
uzD |
Рейтинг "uzD" отражает НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНЫЙ уровень способности консалтинговой компании своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства. Вероятность наступления полной или частичной несостоятельности консалтинговой компании по выполнению своих обязательств оценивается чрезвычайно высокой. |
|
