Обзор эмиссии ценных бумаг банков по итогам 2007 год.
Данный аналитический обзор был подготовлен Рейтинговым агентством "Ahbor-Reyting" основываясь на нижеследующих основных законодательных актах, регулирующих рынок ценных бумаг Республики Узбекистан:
1. Закон Республики Узбекистан "О рынке ценных бумаг" от 22 июля 2008 года.
2. Постановление Президента Республики Узбекистан "О мерах по дальнейшему развитию рынка ценных бумаг" от 27 сентября 2006 года № ПП-475.
3. Постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан от 28 июля 2008 года № 160 "О дополнительных мерах по развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг".
4. Постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан от 25 апреля 2006 года № 161 "О вопросах организации и деятельности агентства по оказанию консультационно-аудиторских и информационных услуг участникам рынка ценных бумаг в Республике Узбекистан".
5. Положение "О порядке обращения на территории Республики Узбекистан ценных бумаг в иностранной валюте, а также приобретения нерезидентами ценных бумаг, эмитированных резидентами", утвержденное совместным постановлением Центра по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан и Правления Центрального банка Республики Узбекистан от 2 июля 2007 года.
Действующее законодательство Республики Узбекистан "О рынке ценных бумаг" вводит нижеследующие определения:
Рынок ценных бумаг - система отношений юридических и физических лиц, связанных с выпуском, размещением и обращением ценных бумаг.
Инвестиции - средства, оцениваемые, как правило, в денежной форме, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения определённого социального эффекта, представляющие собой банковские вклады, паи, ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, патенты, имущественные и неимущественные права, включая интеллектуальную и промышленную собственность.
Ценные бумаги - документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа между выпустившим эти документы юридическим лицом и их владельцем, предусматривающие выплату дохода в виде дивидендов или процентов и возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
В соответствии с действующим Законом Республики Узбекистан "О рынке ценных бумаг" к ценным бумагам относятся: акции, облигации, казначейские обязательства, депозитные сертификаты, производные ценных бумаг и векселя.
Акция - именная эмиссионная ценная бумага без установленного срока действия, удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акции выпускаются в бездокументарной форме.
Размещение акций, выпускаемых на основании проспекта эмиссии, утвержденного Государственным комитетом Республики Узбекистан по управлению государственным имуществом, осуществляется им в порядке, установленном Кабинетом Министров Республики Узбекистан.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, получение фиксированного процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
Казначейские обязательства Республики Узбекистан - эмиссионные ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств в Государственный бюджет Республики Узбекистан и дающие право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами.
Государственные ценные бумаги - казначейские обязательства Республики Узбекистан и облигации, выпущенные уполномоченным Кабинетом Министров Республики Узбекистан органом, а также облигации Центрального банка Республики Узбекистан.
Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется без проспекта эмиссии и государственной регистрации выпуска государственных ценных бумаг в порядке, установленном действующим законодательством.
Государственные ценные бумаги могут выпускаться краткосрочными (на срок до одного года), среднесрочными (на срок от одного года до пяти лет) и долгосрочными(на срок от пяти и более лет).
Депозитный сертификат - не эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.
Выпуск депозитных сертификатов осуществляется в порядке, установленном Центральным банком Республики Узбекистан по согласованию с уполномоченным государственным органом по регулированию рынка ценных бумаг.
Производные ценных бумаг - ценные бумаги, удостоверяющие права или обязательства их владельцев по отношению к другим ценным бумагам и выпускаемые юридическими лицами в виде опционов эмитента, фьючерсов на ценные бумаги и иных финансовых инструментов.
Вексель - не эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя.
Выпуск векселей осуществляется в порядке, установленном Министерством финансов Республики Узбекистан и Центральным банком Республики Узбекистан по согласованию с уполномоченным государственным органом по регулированию рынка ценных бумаг.
Проведенные РА "Ahbor-Reyting" исследования рынка ценных бумаг коммерческих банков определило, что на сегодняшний день РФБ "Тошкент" является единственной фондовой биржей страны и одним из основных институтов созданной инфраструктуры рынка ценных бумаг. С учетом поставленных задач, основным направлением деятельности фондовой биржи является организация торговли ценными бумагами.
Кабинет Министров Республики Узбекистан в своем Постановлении от 28 июля 2008 года № 160 "О дополнительных мерах по развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг" рекомендует коммерческим банкам республики принимать участие в увеличении уставного фонда Республиканской фондовой биржи "Тошкент" путем покупки дополнительно выпущенных акций. Это вызвано тем, что на данный момент коммерческие банки республики являются не только одними из самых крупных и устойчивых финансовых институтов республики, но и одними из активных участников рынка ценных бумаг.
Подтверждением этого может служить тот факт, что из 18 предприятий, входящих в официальный биржевой листинг фондовой биржи, по итогам I полугодия 2008 года 17 являются коммерческими банками. В течение 2007 года объемы торгов с акциями банков на Республиканской фондовой бирже "Тошкент" составили 56,7% от общего объема торгов.
В прошлом и текущем годах наблюдалось резкое увеличение общего капитала банков страны, который на коней года составил около 1,5 трлн. сум. По сравнению с 2006 годом, в течение которого было проведено 15 эмиссий на сумму всего около 20,5 млрд. сум., за 2007 год проведено 25 эмиссий акций и 2 увеличения номинальной стоимости акций банков, в результате которых были выпущены в обращение ценные бумаги на сумму свыше 247 млрд. сум. Такая активность банков на рынке ценных бумаг обусловлена прежде всего нижеследующими факторами:
- во-первых, изменениями и дополнениями в законодательство Республики Узбекистан. Так например, законодательными актами были увеличены требования к минимальному размеру уставного капитала, введены льготы по налогообложению дивидендов и прибыли банков и др.;
- во-вторых, предоставлением значительных сумм средств из прибыли ЦБ РУ на увеличение ресурсной базы трех крупнейших отечественных банков - Микрокредитбанка, Ипотекабанка и Пахтабанка, в т.ч. и за счет увеличения их уставного фонда;
- в-третьих, размещением банком не менее 25% акций дополнительных эмиссий через торги на РФБ "Тошкент".
Следует отметить, что на первичном размещении банки заняли 98% оборота РФБ "Тошкент";
- в-четвертых, предоставлением банкам права работы на рынке ценных бумаг в качестве профессионального участника без получения всех видов соответствующих лицензий.
С учетом предоставленных Президентом и Правительством Республики Узбекистан льгот и преференций на рынке ценных бумаг для коммерческих банков, в прошлом году лидером по объявленным эмиссиям стал АК "Узпромстройбанк". За счет этого АК "Узпромстройбанк" за один год увеличил свой объявленный капитал с 18 млрд. сум. до 94,6 млрд. сум., чему в немалой степени послужило увеличение номинальной стоимости акций банка с 1500 сум. до 2000 сум. за счет прибыли прошлых лет и полное размещением 8 и 9 эмиссий на сумму 10,6 млрд. сумм. При этом, размещение 9 эмиссии позволило увеличить капитал АК "Узпромстройбанк" до 34,6 млрд. сум. В конце 2007 года банк опубликовал проспект десятой дополнительной эмиссии акций на 60 млрд. сум., полное размещение которой придется на 2008 год. Следует отметить, что данная эмиссия является крупнейшей в истории развития банковского сектора Узбекистана. УзПСБ планирует до 2010 года увеличить свой капитал до 125 млрд. сум.
АКИБ "Ипотека банк", полностью разместив третью эмиссию акций и доведя свой капитал до 26 млрд. сум., стал вторым банком в республике по объему выпущенных и размещенных акций. Кроме того, банк планирует разместить четвертую эмиссию на 41 млрд. сум.
АК "Алокабанк" в предыдущем году разместил эмиссии на 9 млрд. сумм. и планирует увеличение капитала ещё на 42 млрд. сум., доведя его до 56 млрд. сум.
АК "Пахтабанк" разместил эмиссии на 6,5 млрд. сумм., что позволило ему увеличить свой капитал до 20 млрд. сум. В 2008 году банк принял решение выпустить эмиссию на 30 млрд. сум. и таким образом довести капитал до 50 млрд. сум.
В свою очередь, РАКБ "Галлабанка" разместил 13 эмиссию на 6 млрд. сум., доведя свой капитал до 14 млрд. сум., и в ближайшем будущем планирует эмиссию акций ещё на 24 млрд. сум.
АКБ "Капиталбанк" в прошедшем году разместил 7 эмиссию на 3 млрд. сум. и уже зарегистрировал 8 эмиссию на 25 млрд. сум., которую планируется полностью разместить в текущем году. Данная змиссия позволит увеличить капитал банка до 33 млрд. сум.
В целях соответствия требованиям к минимальному размеру капитала, увеличения ресурсной базы и использования льгот по налогообложению прибыли прошлых лет, ОАКБ "Кредит-Стандарт" провел увеличение номинальной стоимости акций с 50 до 360 тыс. сум. за штуку, что позволило банку увеличить свой капитал более чем в 7 раз.
Министерством Финансов Республики Узбекистан была оплачена вторая эмиссия АКБ "Микрокредитбанк" на сумму 22,2 млрд. сум. Данный выпуск позволил банку довести свой капитал до 75,4 млрд. сум.
ГАКБ "Асака" и ЧОАКБ "Универсалбанк" увеличили свои капиталы за счет перенаправления части прибыли прошлого года в размере 1,11 и 1,20 млрд. сум. соответственно на выпуск дополнительных акций.
ЧОАКБ "Алп Жамол Банк" в течение прошлого года разместил 12 и 13 эмиссии с общей суммой в 7,8 млрд, сум. и таким образом довел свой объявленный капитал до 10 млрд, сум.
По мнению РА "Ahbor-Reyting", резкое увеличение капитала многих банков может послужить в текущем году весьма своевременной мерой для поддержания показателей платежеспособности и адекватности капитала. Также "Ahbor-Reyting", судя по вышеупомянутым планируемым эмиссиям банков, полагает, что высокая активность банков на рынке ценных бумаг сохранится и в 2008 году.
В Постановлении Кабинета Министров Республики Узбекистан от 28 июля 2008 года № 160 "О дополнительных мерах по развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг" предусмотрена необходимость внедрения в практику рынка ценных бумаг рейтинговой оценки ценных бумаг и их эмитентов.
Целью проведения рейтинговой оценки эмитентов ценных бумаг является повышение информационной прозрачности фондового рынка, создание условий для принятия инвесторами взвешенных решений об инвестировании своих средств.
Во многих странах возможность финансовых институтов (банков, страховых компаний и пенсионных фондов) размещать средства в ценные бумаги привязана к уровню их кредитных рейтингов. Страны - члены Базельского комитета по банковскому надзору (в том числе Япония, Франция, Италия, Люксембург, Нидерланды, Швеция) и многие другие применяют кредитные рейтинги для определения степени риска вложений банков в ценные бумаги.
Кроме того, в международной практике применяются упрощенные процедуры раскрытия информации и допуска ценных бумаг на фондовые рынки при наличии высокого кредитного рейтинга. Таким образом, рейтинги служат источником объективной и независимой информации, позволяющей минимизировать инвестиционные риски.
Функцию оценки риска невозврата инвестиций на отечественном фондовом рынке выполняет рейтинговое агентство "Ahbor-Reyting". РА "Ahbor-Reyting" - первое рейтинговое агентство Узбекистана, созданное по Постановлению Кабинета Министров Республики Узбекистан № 427 от 09.11.1995г. и уполномоченное для оказания рейтинговых услуг коммерческим банкам, страховым, лизинговым компаниям, эмитентам корпоративных облигаций, кредитным союзам и микрокредитным организациям. В декабре 2005 года РА "Ahbor-Reyting" стало первым в Центральной Азии участником Ассоциации кредитных рейтинговых агентств Азии (Association of Credit Rating Agencies in Asia - ACRAA) и в настоящее время успешно сотрудничает с ведущими рейтинговыми агентствами мира. РА "Ahbor-Reyting" крупнейшее рейтинговое агентство страны, активно расширяющее масштабы и спектр оказываемых услуг. В список рейтингуемых агентством эмитентов входит большинство крупнейших представителей банковского и страхового бизнеса, небанковские финансовые организации (кредитные союзы, лизинговые компании, микрокредитные организации) и корпоративные эмитенты. РА "Ahbor-Reyting" регулярно публикует в средствах массовой информации и на электронно-информационных порталах анализ состояния финансовых рынков (банковского, страхового, фондового, лизингового и т.п.), а также оказывает широкий спектр информационно-аналитических услуг по различным сегментам финансового (долговые обязательства, денежный и валютный рынок) и нефинансового (аналитические обзоры и отчеты о различных сферах реального сектора) рынка Узбекистана.
|
